De la „Cumpără America” la „La revedere, America”: investitorii își mută capitalul peste hotare

Investitorii americani își retrag fondurile de pe piața bursieră internă în cel mai rapid ritm din ultimii cel puțin 16 ani, pe fondul diminuării randamentelor giganților din tehnologie și al atractivității tot mai mari a piețelor externe, relatează Reuters, citând datele LSEG/Lipper. În ultimele șase luni, investitorii înregistrați în Statele Unite au retras aproximativ 75 de miliarde de dolari din instrumente financiare americane.

De la începutul anului 2026, ieșirile de capital au atins 52 de miliarde de dolari – cel mai ridicat nivel pentru primele opt săptămâni ale unui an din 2010 încoace. Tendința se manifestă în pofida slăbirii dolarului față de alte valute, care face investițiile externe mai costisitoare pentru americani.

Evoluția sugerează însă că procesul de diversificare, început anul trecut de unii investitori internaționali prin reducerea expunerii la activele americane, câștigă acum teren și în rândul investitorilor din SUA. Sfârșitul unei ere? După criza financiară globală din 2008–2009, strategia „Buy America” a adus câștiguri consistente investitorilor, atât interni, cât și străini.

Economia robustă, profiturile corporative în creștere și dominația sectorului tehnologic au propulsat bursa americană înaintea altor piețe dezvoltate. Mai recent, entuziasmul legat de inteligența artificială a împins indicele S&P 500 la maxime istorice anul trecut, oferind un tampon în fața incertitudinilor generate de politica comercială și externă a fostului președinte Donald Trump, precum și de tensiunile legate de independența Federal Reserve. Cu toate acestea, pe măsură ce cresc îngrijorările privind riscurile asociate investițiilor masive în inteligență artificială și nivelurile ridicate de evaluare ale companiilor din domeniu, atractivitatea Wall Street-ului pare să scadă. Un sondaj realizat în februarie de Bank of America în rândul administratorilor de fonduri arată că investitorii reduc expunerea pe acțiunile americane și își majorează investițiile pe piețele emergente în cel mai rapid ritm din ultimii cinci ani. Unde se duc banii De la începutul anului, aproximativ 26 de miliarde de dolari au fost direcționați de investitorii americani către acțiuni din economii emergente.

Cele mai mari intrări de capital s-au înregistrat în Coreea de Sud și Brazilia. În ultimele 12 luni, S&P 500 a crescut cu aproximativ 14%.

În același interval, indicele japonez Nikkei 225 a urcat cu 43% în dolari, europeanul STOXX Europe 600 cu 26%, chinezesc CSI 300 cu 23%, iar sud-coreeanul KOSPI și-a dublat valoarea. Slăbirea dolarului – aproximativ 10% față de un coș de valute din ianuarie anul trecut – a contribuit, de asemenea, la sporirea randamentelor externe exprimate în dolari. Reevaluarea „giganților AI” Investitorii își regândesc expunerea pe marile companii din domeniul inteligenței artificiale, precum Nvidia, Meta și Microsoft, în contextul evaluărilor ridicate și al costurilor tot mai mari asociate dezvoltării tehnologiilor AI. Tot mai mulți caută oportunități în companii industriale tradiționale și în acțiuni considerate defensive, bine reprezentate pe piețele din Germania, Marea Britanie, Elveția sau Japonia. Laura Cooper, strateg global de investiții la Nuveen, afirmă că rotația de la acțiuni de creștere către titluri „de valoare” este un fenomen global. „Observăm tot mai des că investitorii americani analizează peisajul internațional prin prisma evaluărilor și a potențialului de creștere economică, în special în Europa și Japonia”, a declarat ea. Acțiunile bancare europene, un sector tipic ciclic, au crescut cu 67% anul trecut și au avansat suplimentar la începutul lui 2026. Mai ieftin în afara SUA? În pofida acestor evoluții, acțiunile americane rămân considerabil mai scumpe decât cele din alte regiuni.

S&P 500 se tranzacționează la un multiplu de aproximativ 21,8 ori câștigurile estimate, comparativ cu circa 15 în Europa, 17 în Japonia și 13,5 în China. Datele LSEG/Lipper arată că, de la revenirea lui Donald Trump la Casa Albă în ianuarie anul trecut, investitorii americani au plasat aproape 7 miliarde de dolari în instrumente financiare europene, în contrast cu retragerile semnificative din perioada 2017–2021. Unii administratori de portofolii vorbesc deja despre începutul unei rotații globale de amploare.

Dacă tendința se consolidează, ar putea marca o schimbare structurală în fluxurile internaționale de capital, după mai bine de un deceniu în care piețele americane au dominat scena financiară globală.